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索菲亞櫥柜業(yè)務(wù)累虧2.2億，營(yíng)收凈利增速雙降！

2018-10-15 14:43:57
來(lái)源：網(wǎng)絡(luò )
編輯：佚名
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對于衣柜行業(yè)頭部品牌、定制家具上市第一股索菲亞來(lái)說(shuō)，慢進(jìn)即是退。近年來(lái)，索菲亞的業(yè)績(jì)雖然維持高速增長(cháng)，但增長(cháng)態(tài)勢出現明顯放緩。
記者梳理其近年財報發(fā)現，2015，2016年索菲亞業(yè)績(jì)達到高峰，2017年開(kāi)始呈現放緩態(tài)勢，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤的同比增幅均有所回落。
近期，索菲亞發(fā)布2018半年報數據，報告顯示，2018年上半年營(yíng)業(yè)收入約29.88億元，同比增長(cháng)20.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.69億元，同比增長(cháng)25.38%。
而2017年上半年，營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)49%，歸屬于上市公司股東的凈利潤增長(cháng)47.16%?？梢钥吹?，僅一年時(shí)間，這兩項數值的增長(cháng)幅度下降近5成。
此外，索菲亞最近幾年相繼開(kāi)拓的櫥柜業(yè)務(wù)、木門(mén)業(yè)務(wù)暫未貢獻利潤，而且創(chuàng )立于2014年的司米櫥柜至今仍處于虧損狀態(tài)，2015年至2018年上半年，三年半累計虧損2.2億。
與此同時(shí)，自2011年4月上市以來(lái)，不到十年時(shí)間，其股價(jià)漲了4.84倍，年復合增長(cháng)28%。
從2017年下半年開(kāi)始，公司股價(jià)跌多漲少，以2018年10月12日的收盤(pán)價(jià)18.29元來(lái)看，距離最高價(jià)41.91元已經(jīng)下跌了超50%。
對于業(yè)績(jì)增速放緩及拓展的櫥柜業(yè)務(wù)虧損等問(wèn)題，記者聯(lián)系到索菲亞方面，其表示，近年來(lái)，索菲亞的營(yíng)業(yè)收入同比增速維持在30%到50%，業(yè)績(jì)扎實(shí)，增長(cháng)平穩。
此外2018年，衣柜計劃新開(kāi)400家門(mén)店，司米櫥柜計劃新開(kāi)300家門(mén)店，未來(lái)5年，櫥柜業(yè)務(wù)將成為公司新的增長(cháng)點(diǎn)。
產(chǎn)業(yè)時(shí)評人張書(shū)樂(lè )表示，索菲亞在定制領(lǐng)域并沒(méi)有和同業(yè)真正形成差異化的競爭。同時(shí)，在二三線(xiàn)城市下沉不足，過(guò)于關(guān)注一線(xiàn)城市的紅海競爭，導致索菲亞后勁不足。

營(yíng)收凈利增速雙降

索菲亞自2011年4月上市以來(lái)，業(yè)績(jì)表現搶眼，營(yíng)收增長(cháng)了510%，利潤更是增長(cháng)了570%。上市不到10年，股價(jià)漲了4.84倍，年復合增長(cháng)28%，成為標準的大牛股。
官網(wǎng)資料顯示，目前公司擁有經(jīng)銷(xiāo)商1350家，專(zhuān)賣(mài)店2388家，其中省會(huì )城市門(mén)店占比19%（收入占比36%），地級市占比28%（收入32%），四五線(xiàn)城市占比53%（收入占比32%）。
近年來(lái)，索菲亞的業(yè)績(jì)雖然維持高速增長(cháng)，但增長(cháng)態(tài)勢出現明顯放緩。記者梳理其近年財報發(fā)現，其業(yè)績(jì)在2015、2016年達到高峰，在2017年開(kāi)始呈現放緩態(tài)勢，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤的同比增幅均有所回落。
2015年、2016年的營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)率分別為35.35%和41.75%，當期歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長(cháng)率分別為40.42%和44.66%。
2017年，索菲亞營(yíng)業(yè)收入和凈利潤的同比增幅分別為36.02%、36.37%。2017年第一季度到第四季的營(yíng)收增速分別為48.3%、49.44%、35.46%和22.57%，凈利潤同比增速分別為46.75%、47.31%、35.18%和29.4%。
近期，索菲亞發(fā)布2018半年報數據，報告顯示，2018年上半年營(yíng)業(yè)收入約29.88億元，同比增長(cháng)20.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.69億元，同比增長(cháng)25.38%。
而2017年上半年，索菲亞營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)49%，歸屬于上市公司股東的凈利潤增長(cháng)47.16%?？梢钥吹?，僅僅一年時(shí)間，這兩項數值的增長(cháng)幅度下降近50%。
對于業(yè)績(jì)增速放緩及拓展的櫥柜業(yè)務(wù)虧損等問(wèn)題，索菲亞方面表示，近年來(lái)，索菲亞的營(yíng)業(yè)收入同比增速維持在30%到50%，業(yè)績(jì)扎實(shí)，增長(cháng)平穩。
作為家具行業(yè)的龍頭品牌，產(chǎn)業(yè)時(shí)評人張書(shū)樂(lè )在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，索菲亞近年業(yè)績(jì)增速放緩，除了房地產(chǎn)政策的收緊，帶給下游家具行業(yè)的影響外，作為全屋定制的先驅?zhuān)鞣苼喸诙ㄖ祁I(lǐng)域并沒(méi)有和同業(yè)真正形成差異化的競爭。其定制，帶有濃郁的工廠(chǎng)批量色彩，難以形成真正的戰力。
同時(shí)，在二三線(xiàn)城市下沉不足，過(guò)于關(guān)注一線(xiàn)城市的紅海競爭，也導致索菲亞的后力不足。

櫥柜業(yè)務(wù)三年半虧超2億

隨著(zhù)各大定制家具企業(yè)陸續上市謀求擴張，索菲亞面對的市場(chǎng)競爭已愈發(fā)激烈。為需找新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)，索菲亞近幾年相繼開(kāi)拓櫥柜業(yè)務(wù)、木門(mén)業(yè)務(wù)。
為布局整體家居，索菲亞不斷擴充產(chǎn)品品類(lèi)，并在旗下設置了司米櫥柜、米蘭納MILANA木門(mén)、華鶴木門(mén)等子品牌。
2014年6月16日司米櫥柜有限公司正式成立，截至2017年12月31日，司米櫥柜擁有經(jīng)銷(xiāo)商接近500家，獨立的經(jīng)銷(xiāo)商專(zhuān)賣(mài)店達720家。
受折舊攤銷(xiāo)、高額前期管理費用拖累，目前司米櫥柜連續虧損，2015年虧6214萬(wàn)元、2016年虧1.01億元、2017年虧3770萬(wàn)元、2018年上半年虧2144萬(wàn)元，三年半累計虧損2.2億。
盡管業(yè)績(jì)仍然處于虧損狀態(tài)中，但是，司米櫥柜在一些指標上也顯示上漲勢頭。例如2017年，公司新開(kāi)櫥柜門(mén)店200家，總數擴張至720家，伴隨訂單增長(cháng)，2017年日均訂單達到214單，相對于2016年的173單已經(jīng)有所增長(cháng)。2017年櫥柜業(yè)務(wù)毛利率同比增長(cháng)16.72個(gè)百分點(diǎn)至23.0%。
對此，索菲亞在上半年報告中表示，進(jìn)入2018年6月，司米櫥柜開(kāi)始實(shí)現盈利，進(jìn)入利潤拐點(diǎn)，逐步實(shí)現盈利。
索菲亞方面稱(chēng)，公司看好櫥柜市場(chǎng)前景，所以前期固定資產(chǎn)投入大，盈虧平衡點(diǎn)較高，隨著(zhù)前端銷(xiāo)售改善，量上去了，虧損情況會(huì )逐步改善。
2018年，衣柜計劃新開(kāi)400家門(mén)店，司米櫥柜計劃新開(kāi)300家門(mén)店，未來(lái)5年，櫥柜業(yè)務(wù)將成為公司新的增長(cháng)點(diǎn)。
櫥柜業(yè)務(wù)的連年虧損，對整體經(jīng)營(yíng)有何影響？張書(shū)樂(lè )認為，“虧損不是問(wèn)題，畢竟市場(chǎng)孵化需要資本輸血。
問(wèn)題在于市場(chǎng)是否在虧損中得到了孵化，而諸如櫥柜業(yè)務(wù)和木門(mén)業(yè)務(wù)，都難以真正有效的完成真正意義的定制化，只是讓用戶(hù)有一定程度的選擇權，其風(fēng)格、特色均不明顯，僅僅靠性?xún)r(jià)比，難以真正開(kāi)拓市場(chǎng)”。
尤其是在二三線(xiàn)城市，索菲亞自身業(yè)務(wù)的拓展力不強，也導致了最有可能形成在櫥柜、木門(mén)定制領(lǐng)域發(fā)展還嚴重滯后的市場(chǎng)，沒(méi)有形成包圍之勢。
他指出，優(yōu)質(zhì)設計師不斷快速迭代并形成的強烈風(fēng)格化設計，而不是簡(jiǎn)單地地中海、歐式、極簡(jiǎn)之類(lèi)的有限可選組合，只有實(shí)現強烈的高端定制化和個(gè)性風(fēng)格化，在價(jià)格上下沉到中低端，才可能真正成就核心競爭力。

家居行業(yè)進(jìn)入大浪淘沙時(shí)代

雖然索菲亞業(yè)績(jì)增速放緩，櫥柜業(yè)務(wù)還處于虧損狀態(tài)，但營(yíng)收和利潤的增長(cháng)仍然是其主旋律。
從行業(yè)來(lái)看，近期，家居上市企業(yè)先后發(fā)布半年報，數據顯示，截至9月3日，在已發(fā)布中報的67家家居企業(yè)中，63家實(shí)現營(yíng)收增長(cháng)，48家凈利潤呈正增長(cháng)，其中7家凈利潤增長(cháng)率超過(guò)150％。
不過(guò)，今年家居市場(chǎng)的整體發(fā)展不及前兩年，部分企業(yè)所呈現的數據不及預期。其中，亞振家居上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.98億元，較上年同期下降22.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1787.61萬(wàn)元，同比下降177.86%。
2017年多家定制品牌企業(yè)成功上市，并且借助資本市場(chǎng)加速渠道布局、整合產(chǎn)業(yè)鏈、延伸品類(lèi)，搶占中小企業(yè)市場(chǎng)份額。
張書(shū)樂(lè )認為，家居行業(yè)目前進(jìn)入了極致性?xún)r(jià)比、個(gè)性化單品與極致風(fēng)格化的三層平行線(xiàn)博弈之中，真正的挑戰在于將設計師理念融入到家居和家裝之中，真正形成千屋千面的風(fēng)格化特征。
而真正諳熟于家居的設計師，才是溝通家居和用戶(hù)之間個(gè)性、定制、集約乃至形成工廠(chǎng)批量下的極致性?xún)r(jià)比的關(guān)鍵。

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